PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP)

 

Apakah ada yang tidak tahu produk yang menciptakan rasa kelaparan dalam diri. jika melihat sebuah Warung yang menjual ==== > Indomie

 Ia Indomie, ini adalah produk dari saham ICBP  hal ini membuat Moat bisnis ICBP menjadi menarik 

MODEL BISNIS

ICBP adalah produsen barang konsumsi yang menguasai perut masyarakat Indonesia dari berbagai lapisan ekonomi.

• Arus Pendapatan: * Mie Instan (Utama): Kontributor >70% pendapatan dan laba. Indomie adalah fenomena global.

  • Dairy (Susu): Melalui Indomilk.

  • Makanan Ringan, Penyedap, Nutrisi, & Minuman: Diversifikasi portofolio.

• Pricing Power: Sangat Kuat. ICBP mampu menaikkan harga jual (ASP) untuk mengimbangi kenaikan harga bahan baku tanpa kehilangan volume penjualan secara signifikan. Konsumen lebih memilih membayar lebih mahal 200-500 per bungkus daripada beralih ke merek lain yang rasanya belum tentu cocok.

• Struktur Biaya: Terpaku pada harga gandum (impor), minyak goreng, dan gula. Namun, integrasi dengan grup Indofood (Bogasari) memberikan keunggulan logistik.

• Eksposur Geografis: Dominan di Indonesia, namun memiliki jangkauan internasional yang masif di Timur Tengah dan Afrika melalui akuisisi Pinehill.

KEUNGGULAN KOMPETITIF (MOAT)

Klasifikasi: Sangat Kuat (Strong)

• Brand / Intangible Assets (Utama): Indomie bukan sekadar merek; itu adalah standar rasa. Kekuatan merek ini menciptakan parit pertahanan psikologis yang hampir mustahil ditembus kompetitor.

• Cost Advantage (Scale): Volume produksi yang masif memungkinkan ICBP menekan biaya per unit ke level yang tidak bisa dicapai pemain baru.

• Jaringan Distribusi: Melalui Indomarco (Grup Indofood), produk ICBP tersedia dari supermarket mewah hingga warung terkecil di pelosok Papua.

• Apa yang mencegah erosi margin? Loyalitas konsumen dan kontrol rantai pasok. Kompetitor bisa membakar uang untuk iklan, tapi mereka tidak bisa dengan mudah merebut rak di toko-toko kelontong yang sudah didominasi ICBP.

 ANALISIS INDUSTRI

• Kondisi: Industri FMCG bersifat defensif. Orang tetap makan mie instan baik saat ekonomi meroket maupun saat resesi.

• Driver Makro: Harga gandum global, inflasi pangan, dan kurs USD (terutama setelah akuisisi Pinehill yang memiliki utang USD besar).

• Siklus: Non-siklikal. Pertumbuhannya mengikuti pertumbuhan populasi dan daya beli masyarakat.

Laporan Keuangan berdasarkan IPOT saat ini dibuat adalah : 

buat yang berencana mau masuk ke saham ICBP berdasarkan Teknikal Chart juga lagi posisi downtrend menuju Sideway :

Kalo area 7050 dijebol lebih baik keluar dulu tp kalo tidak dijebol hold saja dulu. kalo 2026 dia bisa naikin Pendapatan dan Net Profit mungkin pasar bisa menghargai saham ini lebih tinggi dari yang sekarang. sudah turun 44% dari tertingginya secara chart weekly. ini support kuat si hrsnya. tapi tetap lah kita masuk di saham untuk invest sekalipun akan lebih baik kalo ada

If The Plan Fail Or Wrong Exit dulu aja.

atau kalo pun sudah yakin banget If Support teknikal di jebol tp fundamental tidak ada masalah apa apa dan bisnis masih ok mungkin kita bisa avg down dibawah lagi nanti. jadi nilainya lotnya bertambah banyak. tp ini harus yakin banget si dengan bisnisnya. 

jadi keputusan ada di tangan kalian silahkan lakukan riset anda sendiri.

Program Screener Saham Benthenk.

 

Ini adalah Program yang saya buat dengan ide yang saya pelajarin dari para pakar Value Investing. yang ada di youtube yang kata si timoty ronald mah atau ko gemma lu belajar dari youtube tanpa belajar dari guru yang berbayar taroan sama dia lu gak akan bisa jadi apa apa. ya memang betul kali ya. cuma saat ini kita punya guru yg lebih hebat dari mereka juga. ada yang namanya AI. jadi saat kita belajar kita bisa bertanya sama AI suru mereka memberikan pendapat tentang ide yang sudah kita pelajari supaya kita jadi bisa belajar lebih baik lagi kedepannya. memang si hrs belangannan dengan AI ini cuma biaya langganan anggap lah ada yg 100 rb kaya Chat GPT atau yg agak lumaya Claud hrgnya $20. tapi kita bisa bertanya apapun dengan Ai ini akan membuat kita belajar lebih cpt lagi dibanding kita belajar sama influencer dan para pakar ini. krn jujur gua gak sanggup juga ikut kelasnya mereka. lebih mahal bro dari gua belajar sendiri. 

Jadi asal lu ada kemauan dan tetap rajin update ilmu, sama nanya nanya dengan ai minimal pakai lah 2 Ai biar ada pembanding. gua bikin software ini jujur tidak mengerti coding sama sekali cuma gua ada ide dan gua coba konsulkan sama ai dan suru mereka bikin codingannya. dan jadilah progam ini hari ini. 

Menurut Gua ini membantu banget si jadi gua bisa langsung liat juga Laporan Keuangannya dari software ini . 

Bahkan Software nya bisa di pakai untuk melihat chart saham ini dan kelihatan apa yg sedang terjadi lagi diposisi uptrend atau downtrend. 

bahkan kita juga bisa membuat catatan portfolio kita kaya dibawah ini 

Bahkan disaat bingung mau pilih saham apa yang bagus kita juga bisa membuat Portfolio Planner jadi biar software ini langsung memilihkan saham saham yang bagus yg ada di screnner. seperti dibawah ini 

Jadi Tool Ini yang saya buat dan cukup membantu buat para pembaca blog yang berminat ingin memiliki Software ini bisa Wa saya di : 085251822145 untuk meminta Trial selama 30 hari. kalau suka baru kita omongin lagi nanti. bro

Jebakan Betmen Fundamental saham JPFA 2026

 

Melihat Lk JPFA tahun 2025 saya melihat ini cukup menarik ni. ROE dia 3 tahun berturut turun naik dari 6.56% > 18.22% >20.00% kelihatannya mulai ada tanda tanda growth. Debt To Equity memang masih tinggi masih diatas 1 tapi menurun kalo dibandingkan tiap tahun dan Cash + Equity juga naik dari tahun sebelumnya. dan di otak gua ini saham yang bagus dan menarik untuk di beli ni tahun 2026 tapi setelah minta pendapat dari Ai dan ini adalah isi nya.

1. MODEL BISNIS

JPFA adalah pemain agribisnis terintegrasi secara vertikal, fokus utamanya pada protein hewani.

Arus Pendapatan: * Pakan Ternak (Animal Feed): Kontributor laba terbesar (mesin uang).

Perunggasan (Poultry): Penjualan DOC (Day Old Chick) dan ayam pedaging (broiler).

Produk Konsumen: Ayam olahan (merek So Good).

Budidaya Perairan (Aquaculture) & Sapi Potong: Diversifikasi protein.

Pricing Power: Lemah di hilir, Kuat di hulu. JPFA punya kuasa menentukan harga pakan, tapi saat menjual ayam hidup, mereka adalah price taker yang tunduk pada harga pasar yang fluktuatif.

Struktur Biaya: Sangat sensitif terhadap harga komoditas input (Jagung lokal dan Bungkil Kedelai impor) serta kurs USD.

Driver Pendapatan: Konsumsi protein per kapita Indonesia yang masih rendah dan kebijakan culling (pemusnahan bibit ayam) dari pemerintah untuk menjaga harga.

2. KEUNGGULAN KOMPETITIF (MOAT)

Klasifikasi: Moderat (Moderate)

Cost Advantage (Skala Ekonomi): Sebagai pemain terbesar kedua di Indonesia, JPFA memiliki efisiensi produksi yang tidak dimiliki pemain kecil. Mereka punya pabrik pakan dan fasilitas penyimpanan (silo) masif yang memungkinkan pembelian bahan baku dalam volume besar.

Integrasi Vertikal: JPFA mengontrol dari bibit, pakan, hingga pemotongan. Ini mengurangi ketergantungan pada pihak luar dan membantu mengamankan margin di salah satu lini saat lini lain sedang tertekan.

Brand (Intangible Assets): Merek So Good memiliki ekuitas yang kuat di pasar konsumen, namun porsinya terhadap total pendapatan masih kalah dominan dibanding komoditas mentah.

Apa yang mencegah erosi margin? Hambatan masuk modal yang sangat besar untuk membangun rantai pasok terintegrasi. Namun, hal ini tidak mencegah erosi margin dari fluktuasi harga bahan baku.

3. POSISI KOMPETITIF

Kompetitor Utama: PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN) — pemimpin pasar yang seringkali lebih efisien dan punya margin lebih tebal. Kompetitor lain termasuk Malindo (MAIN) dan Sierad Produce (SIPD).

Posisi Pasar: Runner-up abadi setelah CPIN.

Struktur Industri: Duopoli Dominan. CPIN dan JPFA menguasai mayoritas pasar pakan dan bibit ayam di Indonesia.

4. ANALISIS INDUSTRI

Kondisi: Industri ini sering mengalami oversupply ayam pedaging yang membuat harga anjlok di tingkat peternak.

Driver Makro: Harga jagung global, harga kedelai (CBOT), volatilitas Rupiah, dan regulasi pemusnahan bibit (instruksi pemerintah).

Siklus: Sangat siklikal. Keuntungan melonjak saat harga input turun dan harga ayam naik (biasanya menjelang Lebaran), namun bisa merugi saat pasokan ayam melimpah.

5. RISIKO UTAMA

Risiko Struktural: Penyakit ternak (Flu Burung atau wabah baru) yang bisa memusnahkan populasi bibit dalam sekejap.

Risiko Siklikal: Ketidakseimbangan suplai-permintaan ayam nasional yang kronis.

Risiko Manajemen: Leverage (utang) yang cukup tinggi dalam mata uang asing (USD) untuk ekspansi, yang berisiko saat Rupiah melemah.

Risiko Geopolitik: Gangguan rantai pasok kedelai global.

6. KUALITAS FINANSIAL

Margin: Margin pakan ternak stabil (~10-15%), namun margin segmen peternakan bisa negatif saat harga ayam hancur.

ROIC / ROE: Secara historis di bawah CPIN. JPFA cenderung lebih volatil dalam mencetak laba bersih.

Arus Kas: Tertekan oleh kebutuhan modal kerja yang besar (stok bahan baku pakan).

Neraca: Risiko Moderat ke Tinggi. JPFA seringkali memiliki rasio utang yang lebih agresif dibandingkan kompetitor utamanya.

7. DURABILITAS MOAT (KRITIS)

Status: Stabil. Parit pertahanan mereka (skala ekonomi) sulit ditembus pemain baru, tetapi tidak cukup kuat untuk melawan tekanan harga komoditas global.

Apa yang bisa merusak bisnis ini? Jika pemerintah mengubah regulasi impor jagung secara drastis atau jika terjadi pergeseran drastis gaya hidup masyarakat ke arah plant-based protein (risiko jangka sangat panjang).

8. INVESTMENT VERDICT (NO HEDGING)

Kesimpulan: JPFA adalah Bisnis Berkualitas Menengah (Average Quality) dalam Industri yang Brutal.

JPFA bukan "bisnis hebat" yang bisa Anda beli lalu lupakan (seperti ARNA). Ini adalah bisnis yang dipaksa bekerja sangat keras hanya untuk mempertahankan margin yang tipis.

Siapa yang harus memiliki saham ini? Trader Siklikal atau Swing Investor. Saham ini sangat bagus dibeli saat industri sedang di titik nadir (harga ayam hancur, harga jagung tinggi) dan dijual saat siklus berbalik. Bukan untuk dividen jangka panjang karena labanya terlalu fluktuatif.

Variabel Kunci untuk Dipantau: 1.  Harga jagung lokal dan kedelai global.

2.  Instruksi pemerintah terkait culling DOC (untuk menstabilkan harga).

3.  Pergerakan nilai tukar USD/IDR.

//======================   Final Judgment  ====================================//

Kalo lihat dari FA menarik banget seolah olah bisnisnya lagi jalan tapi ternyata ini bisa jadi adalah Puncak dari Fundamental JPFA. setelah ini ada kemungkinan JPFA bisa turun. 

Jebakan ROE di saham Cylical 

ROE — Ini Yang Lo Salah Baca

Lo lihat:

• 6% → 18% → 20%

Lalu lo pikir:
👉 “ini improving business”

Padahal:

👉 Ini classic cycle recovery

Lihat data lo sendiri:

• 2023: profit jeblok (930B)
• 2024: recover (3T)
• 2025: naik lagi (4T)

👉 Ini bukan smooth growth
👉 Ini swing

Artinya:

ROE 20% sekarang: 👉 ini peak-ish condition

Valuasi — Ini Jebakan Paling Bahaya

Sekarang:

• PER ~7.8x
• PBV ~1.56x

Kelihatan murah?

👉 Hati-hati.

Dalam cyclical:

• PER rendah = earnings lagi tinggi
• PER tinggi = earnings lagi rendah

👉 Jadi sekarang:
low PER bisa berarti “lagi bagus banget” → bukan murah

Balance Sheet — Ini Risiko yang Lo Remehkan

• Debt/Equity: ~1x
• Debt/EBITDA: 3x

👉 Ini tinggi untuk bisnis volatile

Dividend — Lemah

• Yield kecil (2–3%)
• Payout rendah

👉 Artinya:

• mereka butuh cash buat sustain business
• bukan cash machine

Margin of Safety?

⚠️ Semu

• terlihat murah
• tapi earnings tidak stabil

 Blind Spot Lo (Ini penting banget)

Lo sekarang:
👉 mulai bisa lihat improving numbers

Tapi belum bisa bedain:

Improvement karena:

• business quality ↑
  vs
• cycle ↑

🧭 Posisi JPFA dalam Portfolio

Ini bukan:

• core (kayak SMSM)
• bukan pure growth (kayak ADES)

👉 Ini:
cyclical trading vehicle

---

🔥 Kalau Gue Jadi Lo

Strategy:

• Jangan treat ini long-term compounder
• Treat as cycle play

---

Entry:

• saat earnings jelek (bukan sekarang)

---

Exit:

• saat earnings peak (sekarang mendekati fase ini)

---

⚔️ Real Talk (Lo harus denger ini)

Lo sekarang:

• mulai ngerti valuasi
• mulai ngerti bisnis

Tapi masih:
👉 terlalu percaya angka sekarang

---

👉 Market nggak bayar masa lalu
👉 Market bayar future earnings

---

🧭 Final Judgment

JPFA:
❌ Bukan kandidat utama portfolio jangka panjang
⚠️ Bisa jadi trade
❌ Bukan tempat parkir capital besar

AUTO (Astra Autopart Tbk) 2026

 

Analisis Ekuitas: PT Astra Otoparts Tbk (AUTO)

1. MODEL BISNIS

AUTO beroperasi melalui struktur bisnis terintegrasi yang membagi aliran pendapatan menjadi dua pilar utama:

• Manufaktur (Kontribusi Pendapatan Terbesar): Memproduksi komponen otomotif untuk pasar Original Equipment Manufacturer (OEM). AUTO adalah pemasok utama bagi grup Astra (Toyota, Daihatsu, Isuzu, Honda motor) dan non-Astra.

  • Struktur Biaya: Sangat dipengaruhi oleh harga komoditas (baja, aluminium, plastik) dan efisiensi tenaga kerja.

  • Pricing Power: Rendah hingga moderat. Sebagai pemasok OEM, AUTO terikat pada kontrak jangka panjang dengan tekanan penurunan harga berkala dari prinsipal.

• Perdagangan (Trading & Ritel): Distribusi komponen ke pasar Replacement Market (REM) melalui jaringan domestik (Shop&Drive, Astra Otoservice) dan ekspor ke lebih dari 50 negara.

  • Customer Segment: Pemilik kendaraan lama yang melakukan perawatan mandiri atau melalui bengkel independen.

  • Revenue Drivers: Populasi kendaraan yang ada (car/bike population), bukan hanya penjualan mobil baru.

• Geografis: Dominasi domestik (Indonesia), namun memiliki eksposur ekspor yang signifikan ke Asia, Timur Tengah, dan Afrika sebagai strategi diversifikasi risiko pasar lokal.

---

2. KEUNGGULAN KOMPETITIF (MOAT)

Klasifikasi Moat: MODERATE

• Cost Advantage (Moderat): Skala ekonomi yang masif memungkinkan AUTO menekan biaya produksi per unit lebih rendah dibanding pemain kecil. Hubungan dengan grup Astra memberikan kepastian volume yang sulit ditiru kompetitor.

• Intangible Assets (Kuat): Memiliki merek dagang seperti Aspira dan GS Astra yang merupakan standar industri di Indonesia. Reputasi sebagai "bagian dari Astra" memberikan kepercayaan tinggi pada kualitas produk.

• Switching Costs (Lemah): Di pasar REM, konsumen mudah beralih ke merek komponen imitasi yang lebih murah. Namun, di level OEM, biaya beralih bagi pabrikan sangat tinggi karena integrasi teknis produk AUTO dalam desain kendaraan.

• Hambatan Regulasi: Standar TKDN (Tingkat Komponen Dalam Negeri) yang ketat di Indonesia menguntungkan AUTO sebagai pemain lokal terbesar dibandingkan importir.

Pencegah Erosi Margin: Efisiensi operasional melalui digitalisasi manufaktur dan dominasi jalur distribusi ritel (Shop&Drive) yang memotong perantara, mengamankan margin ritel langsung ke kantong perusahaan.

---

3. POSISI KOMPETITIF

• Kompetitor Utama: Gajah Tunggal (ban), Selamat Sempurna (filter/radiator), serta produsen komponen global seperti Denso atau Bosch (yang juga sering menjadi mitra joint venture AUTO).

• Posisi Pasar: Pemimpin pasar absolut di Indonesia untuk kategori aki dan beberapa komponen transmisi/mesin.

• Struktur Industri: Oligopoli Terpusat. Industri komponen OEM didominasi oleh beberapa pemain besar yang memiliki afiliasi dengan ATPM (Agen Tunggal Pemegang Merek).

---

4. ANALISIS INDUSTRI

• Kondisi Saat Ini: Sedang bertransisi dari mesin pembakaran internal (ICE) ke kendaraan listrik (EV).

• Siklus: Berada di fase pemulihan pasca-pandemi yang matang, namun menghadapi tantangan daya beli domestik yang stagnan.

• Macro Drivers: Suku bunga (mempengaruhi pembiayaan kendaraan), harga komoditas (input produksi), dan kebijakan subsidi EV dari pemerintah.

---

5. RISIKO UTAMA

• Risiko Struktural (Eksistensial): Transisi ke EV. Kendaraan listrik memiliki komponen bergerak jauh lebih sedikit dibanding ICE. Jika AUTO gagal mendiversifikasi produk ke komponen non-mesin (seperti sasis, ban, atau infrastruktur pengisian daya), relevansinya akan menurun dalam 10 tahun.

• Risiko Siklikal: Penurunan angka penjualan mobil baru secara nasional langsung memukul divisi manufaktur.

• Risiko Geopolitik: Gangguan rantai pasok global dan fluktuasi nilai tukar Rupiah (impor bahan baku vs pendapatan ekspor).

---

6. KUALITAS FINANSIAL

• Profil Margin: Margin operasional cenderung stabil namun tipis karena tekanan biaya bahan baku. Efisiensi manajemen biaya menjadi kunci.

• ROIC / ROE: Secara historis moderat, namun menunjukkan tren perbaikan seiring dengan optimalisasi anak perusahaan dan ventura bersama.

• Arus Kas: Sangat kuat. Bisnis trading memberikan aliran kas harian yang sehat untuk mendanai belanja modal (CapEx).

• Neraca: Sangat sehat dengan tingkat utang (leverage) yang rendah, memberikan fleksibilitas untuk ekspansi atau akuisisi.

---

7. DURABILITAS MOAT (KRITIS)

Status: STABIL, namun menghadapi tantangan inovasi. Moat AUTO aman selama kendaraan berbasis bensin masih mendominasi jalanan Indonesia. Namun, dalam 5-10 tahun, yang dapat merusak bisnis ini adalah kelambatan dalam R&D komponen EV. Jika mereka hanya bertahan pada komponen mesin tradisional, margin akan tergerus oleh komoditasisasi produk lama. Saat ini, ekspansi ke jaringan pengisian daya (Astra Otopower) adalah langkah defensif yang tepat.

---

8. VERDICT INVESTASI (TIDAK ADA HEDGING)

Apakah ini bisnis berkualitas tinggi? YA, untuk skala pasar Indonesia. AUTO adalah proxy terbaik untuk bertaruh pada pertumbuhan kelas menengah dan mobilitas di Indonesia tanpa harus terpaku pada satu merek mobil saja.

Siapa yang harus memiliki saham ini?

• Investor Jangka Panjang: Cocok bagi mereka yang mencari dividen stabil dan pertumbuhan moderat. AUTO bukan saham "multi-bagger" kilat, melainkan mesin arus kas yang solid.

• Bukan untuk Trader Spekulatif: Pergerakan harga sering kali lambat dan sangat bergantung pada data makro otomotif bulanan (Gaikindo).

Variabel Kunci untuk Dipantau:

1. Realisasi Penjualan Mobil/Motor Nasional: Jika tren turun di bawah 1 juta unit/tahun secara konsisten, waspada.

2. Kecepatan Adopsi EV: Pantau seberapa cepat AUTO mengalihkan lini produksi manufaktur mereka ke komponen yang relevan bagi kendaraan listrik.

3. Harga Komoditas Baja dan Aluminium: Faktor utama penentu Gross Profit Margin.

Kalau Liat Dari Data Fundamental maka harga wajar Auto ada di kisaran

PBV =  ROE 13% : 13% <=== Investor Minta Return Minimal 13%

Berarti PBV = 1 wajarnya

Harga Wajar PBV = 1 * BVPS = 3519.78 = 3.500 lah kalo dibuletin

Kondisi saat ini Price = 2620 berarti sudah turun dibawah hrg wajar 25% diskon.

Target Harga Minimal di 3500 atau kalo pakai PER

Rule of thumb sederhana

• ROE > 25% → layak PER 15-18x
• ROE 15-25% → layak PER 12-15x
• ROE 10-15% → layak PER 8-12x

ROE 13% bearti PER antara 8x dan 12x

PER 8x = 8 X EPS 457.50 = 3.660

Perb 12x = 12 X EPS 457.50 = 5.490

Tapi mengingat ekonomi dan Geo Politik yg lagi agak agak Kalo gua Beli AUTO TARGET gua adalah 3600 saja lah. Wait Harga 

Saham SMSM 2026

SMSM Cuma Catatan saja.

Hari ini 11/04/2026 saya coba iseng iseng menulis pandangan saya terhadap saham SMSM ini hanya catatan saya supaya saya bisa lihat lagi kenapa saya mau membeli saham ini.

kalo lihat dari Moat Bisnis SMSM adalah seperti ini 

1. BUSINESS MODEL

Cara menghasilkan uang

SMSM adalah manufacturer komponen aftermarket & OEM, terutama:

Filter (oli, udara, bahan bakar) – core bisnis

Radiator & cooling system

Produk heavy equipment (via anak usaha)

Revenue streams:

Aftermarket (dominan) → distributor, bengkel, retail

OEM (lebih kecil) → ke pabrikan kendaraan

👉 Ini penting: aftermarket = recurring demand → mobil butuh ganti filter berkala.

Pricing power:

Ada, tapi terbatas → produk semi-komoditas

Margin dijaga lewat efisiensi, bukan premium pricing

Cost structure:

Raw materials: logam, plastik → sensitif ke harga komoditas

Manufacturing scale → kunci margin

Distribusi global → biaya logistik signifikan

Produk & customer

Produk: fast-moving consumables (filter)

Customer:

Distributor global

Bengkel & aftermarket channels

OEM (minor)

👉 Artinya: low ticket, high volume business

Revenue drivers & cyclicality

Jumlah kendaraan beredar (vehicle parc)

Aktivitas transportasi/logistik

Penjualan kendaraan baru (lagging effect ke aftermarket)

👉 Cyclicality:

Lebih defensif dibanding OEM auto

Tapi tetap kena:

Ekonomi global

Freight/logistics slowdown

Geographic exposure

Indonesia + export heavy (Asia, Timur Tengah, dll)

Ini kekuatan sekaligus risiko (FX + global cycle)

2. COMPETITIVE ADVANTAGE (MOAT)

Kesimpulan cepat: MOAT = MODERATE (cenderung sempit tapi nyata)

Sekarang breakdown jujur:

1. Cost Advantage → YA (signifikan)

Skala produksi besar

Lokasi Indonesia → biaya tenaga kerja rendah

Supply chain sudah matang

👉 Ini senjata utama SMSM

Tanpa ini, bisnisnya runtuh.

2. Network Effects → TIDAK ADA

Ini bukan platform business

Tidak ada efek jaringan

3. Switching Costs → RENDAH – MODERATE

Bengkel bisa ganti brand filter

Tapi:

Distributor loyal karena reliabilitas supply

Quality consistency penting

👉 Switching cost ada, tapi tidak kuat

4. Brand / Intangible → MODERATE

Brand seperti Sakura Filter cukup dikenal

Tapi bukan brand premium seperti Bosch

👉 Brand membantu distribusi, bukan pricing power besar

5. Regulatory Barriers → RENDAH

Tidak ada lisensi eksklusif

Kompetitor bisa masuk

Jadi moat-nya apa sebenarnya?

Real moat SMSM = kombinasi:

Cost efficiency

Distribution network global

Konsistensi kualitas

👉 Ini bukan moat “wow”, tapi cukup untuk bertahan.

3. COMPETITIVE POSITION

Kompetitor utama

Global:

Bosch

Denso

MANN+HUMMEL

Lokal/regional:

Produsen aftermarket China (harga murah)

Market position

Strong di aftermarket Asia & emerging markets

Tidak dominan di OEM global

Relative strengths

✔ Lebih murah dari brand global

✔ Lebih reliable dari low-end China

✔ Distribusi kuat di pasar berkembang

👉 Posisi: mid-tier quality, high efficiency

Industry structure

Fragmented + competitive

Tidak ada monopoly

Price competition nyata

👉 Ini penting: tidak ada pricing umbrella

4. INDUSTRY ANALYSIS

Kondisi industri saat ini

Growth stabil (driven by vehicle parc)

Aftermarket lebih tahan dibanding OEM

Macro drivers

Jumlah kendaraan

Freight/logistics activity

Harga komoditas (steel, plastik)

Kurs (USD vs IDR)

Disrupsi utama: EV

EV:

Lebih sedikit komponen bergerak

Tidak butuh oil filter

👉 Ini ancaman nyata jangka panjang

Posisi siklus

Cenderung mid-cycle

Tidak booming, tidak collapse

5. KEY RISKS

Structural (paling penting)

EV adoption → mengurangi demand filter

Komoditisasi produk → margin pressure

Kompetitor China → price war

Cyclical

Global slowdown → volume turun

Freight turun → heavy equipment impact

Management / capital allocation

Risiko:

Over-expansion

Salah alokasi capex

FX & geopolitik

Export exposure tinggi

Kurs USD penting

6. FINANCIAL QUALITY (HIGH-LEVEL)

(Asumsi historis SMSM, tanpa angka real-time)

Margin

Gross margin: relatif stabil

Operating margin: kuat untuk manufaktur

👉 Ini bukti efisiensi

ROIC / ROE

Secara historis: tinggi

Indikasi:

Asset-light relatif

Turnover tinggi

Cash flow

Strong:

Recurring demand

Capex tidak ekstrem

Balance sheet

Umumnya sehat

Tidak heavily leveraged

7. MOAT DURABILITY (KRITIS)

Status: STABLE → POTENSI TERGERUS

Kenapa?

Positif:

Aftermarket recurring

Cost advantage masih relevan

Negatif (serius):

EV = structural disruption

Produk = semi-komoditas

Tidak ada lock-in customer

Apa yang bisa “membunuh” bisnis ini dalam 5–10 tahun?

EV adoption cepat

Oil filter demand turun drastis

Price war dari China

Margin terkompres

Gagal naik ke:

Produk higher value

Teknologi baru

8. INVESTMENT VERDICT (NO HEDGING)

Apakah ini high-quality business?

👉 YA, tapi bukan kelas elite

Lebih tepat:

“Efficient compounder dengan moat terbatas”

Siapa yang cocok pegang?

✔ Long-term investor:

Yang cari:

Cash flow stabil

Dividen

Defensive industrial

❌ Bukan untuk:

Investor yang cari exponential growth

Deep tech / disruption play

Variabel yang WAJIB dimonitor

Kalau lu pegang saham ini, tapi gak monitor ini → lu gambling:

Exposure ke EV

Apakah SMSM pivot?

Margin trend

Turun = moat mulai retak

Export growth

Masih kuat atau stagnan?

Kompetisi China

Pricing pressure meningkat?

Product mix

Masih filter doang atau mulai diversifikasi?

Kesimpulan brutal

SMSM itu:

Bukan bisnis jelek

Tapi juga bukan bisnis “untouchable”

👉 Dia menang karena operational excellence, bukan karena moat besar.

Kalau manajemen berhenti efisien → margin langsung hancur

ROE = 28 %

PBV wajar = 28% : 13% = 2.15x

Harga Wajar = 2.15 x BVPS 747.88  = 1607.94

Harga Saat ini 1785 jadi mendekati harga wajarnya

Potensial UP harusnya karena dia 28%

Maka kita gunakan Model Hitungan 

Rule of thumb sederhana

ROE > 25% → layak PER 15-18x

ROE 15-25% → layak PER 12-15x

ROE 10-15% → layak PER 8-12x

PER  15 x EPS 2025 = 193.91 ==> 2.900    = 38% Upside Tp1

PER 18 X EPS 2025 = 193.91 ==>  3.490   = 48% Upside Tp2

Stop LOSS 

kalau MOAT Hancur dan ROE < 20% Keluar dulu aja.

Printer Sharing Error 0x0000709

Hi Guys Uda lama kaga ngeblog coba bikin lagi ya. Tapi ya seputar masalah komputer aja lah ya, selain sharing sama teman2 sebetulnya ini juga buat catatan saya aja si. biar kaga lupa.

 

Windows 11 Versi 23H2

Error sharing printer ini biasanya karena update dari win terbaru saat ini si saya ketemunya di windows 11.  Dengan kode Error 0x0000709 mau sharing printer kaga bisa bisa.

akhirnya setelah googling ketemu juga ternyata ada pengaturan baru di win ver ini yaitu di Addministratif Toolnya

caranya ketik tombol win + R ketik aja (gpedit.msc) maka akan kebuka file seperti ini

setelah muncul klik 2 x yg warna biru dan lakukan editing sebagai berikut dibawah ini

setelah itu silahkan klik tutup aja kemudian ada 1 lagi yang harus kita edit ya itu

sama buka win + r ketik (regedit) maka akan muncul dialog box seperti dibawah ini

[HKEY_LOCAL_MACHINE\Software\Policies\Microsoft\Windows NT\Printers\RPC]

ada 2 file yang harus di edit:

RpcUseNamedPipeProtocol REG_DWORD

0: RpcOverTcp (default)
1: RpcOverNamedPipes

setelah itu reboot komputer dan coba lagi lakukan sharing. Saya si coba berhasil semoga di tempat teman2 juga berhasil kalo blm coba cari lagi ya googling.

Akses Remote Database Accurate Via Internet

 Akses database Acurate Via Internet

Akses Remote Database Accurate Via Internet. Berikut ini adalah langkah langkah dan panduannya cara setting akses remote database via internet pada Acurate. Konfigurasi network sederhana sebuah kantor perusahaan UKM kurang lebih mirip seperti yang ada pada gambar berikut, tidak harus wireless network (seperti gambar), bisa juga kabel LAN.

Salah satu komputer pada gambar yang fungsi nya sebagai server Accurate. Misalkan saja PC3 dengan IP 192.168.1.100. Maka ketika hendak membuka database ACCURATE dari komputer client (PC1, PC2, PC4), user perlu menginput seperti yang ada pada gambar berikut ini :

Pada informasi server name pilihan Remote menunjukkan alamat IP yang mana server Accurate terinstall dan informasi file name berisi nama folder dan nama file database. Pada lingkungan network lokal (Local Area Network = LAN), biasanya akses ke database bisa anda lakukan dengan mudah nyaris tanpa kesulitan yang berarti.

Namun persaingan pada dunia usaha saat ini menuntut pelaku usaha perlu semakin mendekatkan usaha kepada konsumen. Misalnya dengan membuka cabang lebih banyak atau tim marketing yang semakin mobile. Perlu penunjang dengan koneksi internet yang semakin mudah anda dapatkan, lebih cepat dan murah biayanya. Maka mengelola perusahaan antar cabang dengan database yang terpusat menjadi semakin mudah saja.

Guna memberi kemudahan dan fleksibilitas bagi pelaku usaha dalam mengembangkan usahanya. Accurate terbaru telah menambahkan fitur baru yaitu kemampuan untuk membuka database remote via internet. Artinya server database tidak harus terletak pada lokasi (kantor) yang sama dengan komputer client dalam sebuah jaringan LAN. Melainkan bisa terletak pada lokasi lain namun masih tetap terjangkau jaringan internet (Wide Area Network = WAN). Contoh implementasi nya adalah perusahaan yang mempunyai lokasi pabrik dan kantor operasional yang berbeda lokasi, bisa juga perusahaan dengan cabang operasional pada lokasi / kota lain.

Akses Remote Database AccurateVia Internet

Agar bisa mengonfigurasikan koneksi melalui internet dengan baik, perlu anda pahami dengan baik beberapa hal berikut

• Setiap komputer, baik client atau server memiliki nama (computer name) dan ip address (alamat ip). Komputer yang satu berkomunikasi dengan komputer yang lain. Bertukar data tanpa salah karena adanya alamat ip yang berbeda untuk setiap komputer dalam satu jaringan.
• Untuk mengetahui alamat ip komputer masing-masing, lakukan dengan klik Start – All Programs – Accessories – Command Prompt.
• Kemudian setelah terbuka jendela DOS Prompt, ketikkan ipconfig dan tekan Enter.

• Alamat IP yang terlihat pada gambar adalah ip lokal atau juga ip private.
• Artinya IP ini hanya mengenal oleh kalangan terbatas, yaitu komputer-komputer yang terhubung dalam jaringan LAN yang sama saja.
• Umumnya komputer-komputer dalam jaringan yang sama memiliki alamat ip dengan segmen yang sama, contoh: 192.168.1.5, 192.168.1.6, 192.168.1.7 dan seterus nya. Namun alamat-alamat ini tidak bisa terlihat dari dunia luar (internet).
• Semua komputer yang terhubung ke internet sebenarnya juga memiliki IP Public, yaitu alamat IP yang terlihat dari dunia luar (internet).

• Ada banyak website yang menyediakan bantuan untuk mengetahui IP Public jaringan komputer yang kita pakai, salah satunya adalah http://whatismyipaddress.com/

Konfigurasi Router

Walaupun sudah mengetahui IP Public, komputer dalam jaringan LAN tidak bisa langsung anda akses dari luar karena berada dalam router. Kalau memperhatikan gambar poin no. 3, baik komputer #1 maupun komputer #2 kalau melakukan pengecekan menggunakan http://whatismyipaddress.com/ akan mendapatkan hasil yang persis sama.

Agar bisa anda akses dari internet, anda perlu melakukan konfigurasi pada router agar mengenali jenis akses nya, kemudian kemana request ini akan meneruskan, ke komputer #1 atau #2.

Langkah langkah untuk melakukan konfigurasi router :

• Gunakan web browser untuk membuka halaman admin router.
• Alamat IP router pada umumnya (namun tidak selalu harus demikian) adalah Default Gateway, lihat gambar poin no. 1.
• Penjelasan dan gambar screen capture pada bawah saya menggunakan router merk TPLink sebagai contoh.
• Router (merk / model) lain bisa mempunyai menu dan penamaan yang agak berbeda namun dengan pemahaman yang sama.
• Setelah login, klik menu Advanced Setup – NAT

Setelah itu klik Virtual Server, kemudian lengkapi beberapa parameter berikut :

Port Number : 3051 – 3052

Local IP Address : adalah alamat IP komputer yang mana database Accurate berada. Contoh paling atas server ACCURATE adanya pada IP 192.168.1.100.

• Setelah itu klik SAVE dan selesai.
• Server Accurate yang berada pada LAN dengan IP 192.168.1.100 kini sudah bisa anda akses dari internet.
• Selanjutnya komputer yang berada pada cabang, pada kota lain yang perlu membuka data pusat cukup melakukan login dengan memilih opsi internet (tersedia pada Accurate terbaru).
• Mengetikkan IP Public yang mana server terhubung ke internet, serta nama file database dan folder yang mana file tersebut berada.

Perhatian : IP Public adalah IP Public server ACCURATE, bukan IP Public komputer client ACCURATE. Misal nya sebuah perusaahaan dengan banyak cabang, yang mana file database tersimpan pada server kantor pusat. Maka IP Public yang penting anda ketahui adalah IP Public kantor pusat.

IP Statis dan IP Dinamis | Akses Remote Database Accurate Via Internet 

Dalam penjelasan nya, saya menyebutkan semua komputer yang terhubung ke internet memiliki sebuah IP Public yang unik. Tergantung pada paket internet yang anda langgani oleh perusahaan. Sebagian besar pelanggan internet mendapat IP Public yang dinamis yang mana setiap kali modem anda matikan. Ketika anda hidupkan lagi akan mendapat IP Public yang berbeda lagi. Ini yang nama nya IP dinamis. Beberapa paket langganan internet korporat menawarkan IP statis.

Koneksi internet pada server Accurate berada ideal nya menggunakan IP Public statis sehingga tidak perlu sering-sering ngecek IP Public baru. Announce ke cabang cabang remote untuk merubah IP server ketika hendak membuka database.

Bagi pelanggan internet yang tidak bisa mendapatkan fasilitas IP Public statis sehingga terpaksa harus menggunakan IP Public dinamis. Ada sebuah service dari DynDns yang bisa membantu, kalau kebetulan router yang anda miliki mendukung fitur DynDNS.

• Kunjungi http://www.dyndns.org dan register terlebih dahulu.
• Setelah itu login dan pilih Add Host Service, Anda akan mendapatkan layar berikut.

• Pilih hostname yang anda inginkan (sukai), kalau pilihan anda sudah ada pakai oleh orang lain. Pilih nama lain lagi.
• Contoh kantorpusat.dyndns.org setelah itu klik link Use auto detected IP address.
• Kemudian klik Add Host atau Save.
• Setelah itu buka lagi halaman admin router dan pilih menu Access Management – DDNS.
• Lengkapi dengan informasi hostname yang anda create pada website DynDNS.
• Lengkapi juga dengan informasi login (username dan password) serta email yang anda daftarkan pada DynDNS.
• Klik Save dan selesai.

• Dengan menggunakan fasilitas yang ada pada DynDNS, untuk membuka database ACCURATE yang berada pada kantor pusat bisa anda lakukan dengan cara berikut ini :

Beberapa hal yang perlu menjadi perhatian | Akses Remote Database Accurate Via Internet 

• Perbedaan kecepatan LAN dengan kecepatan internet bagai langit dan bumi. Kecepatan max LAN pada umumnya adalah 100Mbps (mega bit per second). Bahkan komputer baru saat ini sebagian besar sudah melengkapi LAN card yang mendukung kecepatan hingga 1Gbps atau 1000Mbps.
• Jika pada kantor menggunakan notebook lewat koneksi wireless LAN atau biasa anda kenal Wifi. Kecepatan maksimum yang bisa anda dapat adalah 54Mbps (kelas b/g) sementara notebook dan router N class bisa mencapai kecepatan 300Mbps.
• Bandingkan dengan kecepatan internet, umum nya hanya berkisar 384Kbps hingga 1Mbps alias max 1/100 kecepatan LAN kabel sehingga bagaimanapun juga ada delay time yang akan anda raskan jika membuka data jarak jauh lewat internet.
• Bandwidth internet pada umum nya tidak simetris (asimetris) yang artinya bandwidth download berbeda dengan bandwidth upload.
• Untuk mengetahui kecepatan maksimum download dan upload internet anda bisa test dengan mengunjungi http://www.speedtest.net.
• Berikut ini contoh hasil test pada kantor: 200Kbps. Sebagai informasi, bandwidth yang vital bagi server Accurate adalah bandwidth upload karena perlu mengirimkan data, report yang meminta oleh client (pengguna Accurate).
• Oleh karena itu, bisa jadi kecepatan akses database lewat internet bisa anda rasakan tidak secepat seperti lokal.

• Dengan berbagai pertimbangan antara lain pertimbangan keamanan, biasanya tidak semua penyedia koneksi internet (Internet Service Provider = ISP) membuka semua port internet yang tersedia.
• Untuk memudahkan pemahaman apa itu port, anggap saja port ini sebagai pintu yang mana setiap pintu dengan nomor tertentu mempunyai fungsi tertentu.http://www.yougetsignal.com/tools/open-ports/

Catatan : Sebelum menjalankan open port check, pastikan konfigurasi router sudah anda setting dan anda konfigurasi dengan benar dan Accurate sudah terinstall dengan baik dan server dalam kondisi hidup.

VPN (Virtual Private Network)

VPN adalah jenis lain konfigurasi network yang gunanya adalah untuk mengamankan komunikasi data dari client – server dan sebaliknya. Menggunakan konfigurasi VPN, client yang berada pada lokasi yang berbeda jauh dari server akan menganggap berada dalam jaringan LAN yang sama dengan server. Yang mana keduanya memiliki ip address dalam satu segmen.

Tips

• Berlanggananlah paket sambungan internet terbaik (paket tertinggi) yang bisa anda beli. Terutama pada sisi server yang mana database Accurate tersimpan.
• Berlangganan internet kabel umumnya lebih baik daripada sambungan nirkabel (wireless). Khusus untuk area tertentu yang tersedia sambungan fiber optic (fo), cukup layak untuk dipertimbangkan.
• Kalau memungkinkan, gunakan sambungan internet dari ISP yang sama pada sisi server maupun pada sisi client.
• Dengan meletakkan server agar bisa anda akses lewat internet. Hal tersebut memperbesar resiko oleh hacker maupun program jahat.
• Mintalah (kalau perlu beli/bayar) advis keamanan jaringan dari ahlinya.
• Sekali lagi, saya tidak akan bosan-bosannya mengingatkan untuk membackup data ACCURATE secara rutin. Baik itu harian atau mingguan.
• Buatlah copy backup database pada luar server Accurate yang anda gunakan sehari-hari.
• Anda bisa mempertimbangkan juga alternatif mengakses komputer secara remote menggunakan Remote Desktop Connection atau Team Viewer.